一周觀點:

    土壤修復:市場期待已久的“土十條”有望于近期出臺,我們預測:1)摸清家底、重點布局:預計全國性的土壤污染調查也隨即展開,以查明重金屬、化學物質和其他有毒污染物熱點區域,進而建立土壤環境監測網絡,針對重點行業(石化、化工、印染等)進行常規性的點位監控。2)市場空間:理論上,我國土壤修復總市場容量達7-10萬億,其中包括工業場地修復約1.5-2萬億,耕地修復5.2-7.5萬億,礦山修復0.3-0.5萬億。但我們認為土壤修復尚處在從“無”到“有”的發展初期,在“十三五”期間,預計遵循污染先重后輕、先城市棕地、工業場地后農業耕地的原則,以重點緊急區域為試點。若按照工業場地、耕地、礦山修復比例10%、3%及6%測算,“十三五”對應空間在3200-4400億元,每年需投入630-880億元。3)商業模式:目前主要靠政府財政撥款及土地增值。預計“土十條”將從頂層設計上推動商業模式的創新,包括稅收、信貸等措施鼓勵企業參與治理,通過ppp基金整合各方資源,同時針對城市棕地實行“誰受益、誰修復、誰付費”,針對未來潛在的污染實行“污染者付費、第三方治理”等市場化機制。

    我們的觀點:伴隨“土十條”即將出臺,相關配套支持政策也將加速落地,行業空間將逐步打開,相關板塊受益公司將為市場熱點。永清環保(土修稀缺標的,技術和項目經驗完備,坐鎮重金屬污染大省)、高能環境(項目經驗豐富,修復業務占比超30%且持續高增長)、博世科(技術及項目經驗充足,收獲南寧首個2億元的工業場地修復訂單,總在手訂單達19億元,同比翻倍,跟蹤訂單超40億元)。

    海綿城市:今年是首批16個海綿城市試點城市三年實施期的第二年,近期住建部對這16個城市進行集中摸底。截止目前已開工項目593個,占比59.8%,完成投資184億元,占比66.1%。

    我們的觀點:16年是海綿城市建設高峰期,從目前進度來看,符合預期。對于試點城市,17年是收官考核之年,我們認為下半年進度將會加快,隨著而來的是相關受益公司的業績釋放。繼續看好東方園林(估值對應16年18倍,凈利潤有望100%以上增長,訂單大幅上升)、華控賽格(海綿城市規劃設計上全國第一,產業基金合作之廣超市場預期。